美股牛熊证篇 - 比较美股牛熊证及美股窝轮

美股牛熊证及美股窝轮，同样是追踪美股指数表现具杠杆的结构性投资产品。两者均可作方向性部署，如看好美股指数可选牛证或认购证，如看淡则可选熊证或认沽证。购买一手指数牛熊证或窝轮的成本比买入期指所需的资金低很多，亦不用承担看错方向时需要「补仓」的风险，最大的损失是投入的本金。美股牛熊证及窝轮都是以港元结算，投资者不需要兑换美元。

至於美股牛熊证及窝轮哪一个产品较好，便需要了解其独有的产品特性，配合不同投资者的需求及市况。牛熊证的对冲值通常接近1，能够紧贴美股指数表现，而时间值损耗和引伸波幅亦非影响价格的主要因素，产品结构较为简单易明。

另外，美股牛熊证设有强制收回机制，其实际杠杆主要取决於产品到收回价的距离。相对轻微价外的中短期窝轮而言，部分贴价牛熊证能提供更高杠杆。投资者可运用收回特性作止蚀，用收回价作为止蚀位，当美指现货触及收回价，产品便被收回止蚀，即使美指现货进一步升穿或跌穿牛熊证的收回价，投资者亦无需要补仓，最大损失只系投入的本金。

当市况闷局窄幅波动时，运用牛熊证的杠杆特性部署可倍大波幅，而且不需要面对引伸波幅回落的风险，持有较长时间亦不需要承担时间值损耗。